美企財報季 透露五隱憂

2018.11.07

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美國企業第3季獲利表現突出,但股價卻反而走低,除了投資人憂心獲利成長即將攀峰之外,還因為美國企業上季財報季透露出五個令人憂心的趨勢:

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加徵關稅開始提高成本衝擊供應鏈:美國對進口鋼鋁與中國進口成本加徵關稅、與各國的反制措施,促使企業提出警告,例如福特汽車指出,金屬價格上漲可能使成本驟增10億美元。許多企業也著手調整供應鏈與製造地點。

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企業成本也因其他因素而增加:油價走高、勞工薪資上揚、包裝與運輸產品的成本增加,都正加重企業的成本壓力,寶鹼(P&G)估算一些原物料的成本躍增50%,運輸成本大增25%。美國10月平均時薪年升3.1%,為2009年4月來最大增幅。

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企業轉嫁成本將推升通膨壓力:市場需求增加也正提高產品售價,允許企業把新增的成本轉嫁給消費者,但這也提高了美國聯準會(Fed)加快升息的可能性。根據摩根士丹利,Fed升息已抑制美國房市、車市兩大景氣循環產業的需求。

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資本支出熱潮未出現、庫藏股步調減慢:美國去年減稅促進企業加碼投資的跡象,迄今仍很少,波音與威瑞森更調降支出預測。企業也慢慢縮減庫藏股規模,9月宣布的庫藏股總金額降至4,900萬美元,遠少於6月宣布的逾2億美元,但分析師指出,此金額10月起已增加。

投資人對業績減緩跡象非常敏感:市場迄今對企業財報的反應,顯示投資人與分析師更加關注主管對於國內外景氣循環是否將走弱的看法,特別是對中國市場的評論。

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(資料來源:經濟日報)